科创板推出两周年之际券商投资的第一批股票

创投
2021
09/02
16:09
网络整理
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“在国际市场上,其实很多投行都有参与保荐项目IPO的做法。”中国金融智库首席理财师洪浩告诉记者,“参与跟投是对券商专业能力的考验,几年下来,券商对跟投有非常深入的了解投资公司。这种情况下,后续投资的概率会相对较高。如果投资损失是由于判断错误造成的,那么只能承担损失。”

另外,有券商内部人士指出,由于科创板背后不同券商的IPO数量和营收规模存在差异,后续投资市场也存在明显的“马太效应”,也就是大型券商的项目数量被全面碾压。券商现象。

今年的另一个特点是,科创板二季度以来,赚钱的效果一直不错,使得今年的券商到期解禁明显弱于去年同期.

例如,上述证券科创板50成分指数自2020年成立以来持续上涨,2020年7月达到1726点的峰值。当月也是一周年科创板部分股东解禁。一波减持,也导致该指数连续下跌,仅两个月就下跌了24%。

Wind资讯显示,今年7-9月,禁令对应的市值分别为2355.710亿、1362.780亿、599.840亿。其中,7月解禁市值占科创板2021年总市值的近四分之一,仅次于2020年同期规模3529.4@370亿,成为科创板推出以来的第二大禁令高峰。 .

不过,与去年同期相比,今年科创板整体情况正在好转,券商跟投部分获利颇丰,并没有出现一波证券公司减持。

广发证券资深策略师曹六龙指出,解禁并不是很重要,因为解禁并不意味着减持。据测算,目前科创板解禁后的减持比例约为3%。整体来看,产业资本减持相对平稳,解禁后无减持趋势。

后续投资机制推动业务转型,券商年内将密集“加装”

近年数据显示,主要券商轻资产业务收入占比逐渐下降,重资产业务收入占比逐渐上升。但目前,国内券商重资产业务占比远低于国际同行。美国投行巨头的净资产可达国内领先券商的10倍,但在规模上仍有较大差距。

陈梦洁指出,与国外证券公司的业务发展相比,我国证券公司目前的投行业务是与经纪业务、自营业务、资产管理业务并行的相对独立的业务部门。转型的需要加速了内部组织结构的重塑。要以保荐和跟投业务为抓手,探索投行、研究机构、另类投资子公司等部门的通力合作。发展重资产业务是国内券商提升国际化水平的必由之路。依托资产负债驱动,重资产业务可以强化券商在资本市场的核心地位,但也意味着券商面临更大的市场风险和资金需求。

从券商各项重资产业务来看中房创投,科创板跟投业务整体风险可控,也是券商转型的方向之一。目前正成为各家证券公司投入大量资源的主要发展重点。业务。

东莞证券分析师徐建峰表示,后续投资政策的初步制定,是为了让保荐机构对发行人的股价定价进行仔细研究。如今,后续投资的浮动利润普遍可观,这也带动了越来越多的券商。随着全资另类投资子公司的设立,提前布局的券商也趋于加大投资力度。

部分券商积极申请设立或增资另类投资子公司。在制度安排上,科创板将“跟投”主体与保荐机构分开,防止保荐人利用“跟投”制度干扰股票定价,并对其进行限制。到保荐人的子公司。资金来源也仅限于自有资金。因此,另类投资子公司的设立是券商加入共享科创板“蛋糕”的前提。

中小券商是目前设立另类投资子公司的主力军。 7月,万合证券与财大证券宣布设立另类投资子公司并完成工商登记。万合证券公告,另类投资子公司万合投资范围为参与科创板和创业板后续投资,注册资本15亿元。

科创板的跟投机制会消耗跟投人的大量资金。因此,对承担科创板项目的证券公司的净资本提出了更高的要求。在科创板长跑中占据更多优势。

近期,中银证券、东方证券、中泰证券等券商纷纷增资旗下另类投资子公司。其中,东方证券创投(东方证券科创板主体)年内两次获得东方证券。增资,达到14亿元。数据显示,TOPSEC Ventures上半年净利润2.80亿元,远超去年2.060亿元。这可能是东方证券不断为东证资管“造血”的主要动力。 .

此外,今年已有多家券商实施或发布配股计划。记者统计显示,发展投资交易业务已成为券商再融资募集资金中最重要的投资,预计部分将用于旗下科创的后续投资业务。板。

不过,中信建证券研究报告也提醒上市券商“配股”,上市券商业务结构日益资本化,净资本“军备竞赛”愈演愈烈。但2021年以来,券商板块行情低迷,投资者不愿认购券商增发股份或可转债。为此,不少券商选择配股作为再融资方式,让现有股东陷入“认购或承担股价稀释”的困境,可能引发现有股东的不满和抛售。

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